紡績M&A統合の転換と革新は新たなピークを迎えるだろう。

「国有企業改革路線図」が明らかになるにつれて、各業界は再び「改革熱」が現れ、すべての制経済を混合して発展するのはこのラウンドで国有企業の改革を深化させる「重要な課題」である。

業界は2014年も基本面で改善されていない試練に直面しています。勢いのある国有企業改革は、短期的に国有資産の収益水準を高めることになります。長期的に見れば、紡績業界の合併統合とモデルチェンジ革新は新たなピークを迎えます。

「国有企業改革路線図」が明らかになるにつれて、各業界は再び「改革熱」が現れ、すべての制経済を混合して発展するのはこのラウンドで国有企業の改革を深化させる「重要な課題」である。

紡績業界にとって、自分自身は

競争力は高いが、歴史的な問題で各地の国有紡織企業が改革の難題に直面している。

統計データによると、現在紡織業の上場会社の中で、央企及び地方性国有企業は全部で16社あり、国有企業の合計時価総額は紡績全体を占めている。

プレートの総相場の約16%。

サブ業界から見ると、中国企業の背景の企業は主に加工製造プレートに集中しています。その中に綿紡類会社は6社、紡織類会社は2社、既製服服装製造類会社は4社あります。

これらの紡績企業の多くは資本市場での表現が悪くなく、資源を持っていても豊富ですが、経営効果は日に日に衰えています。

その中で、国際華集団（60718）が軍工の背景にある企業を除いて、他の15社は皆一般競争型企業であり、企業体制には普遍的に弊害があり、産業チェーンがうまくいかず、業績が損失し、STリスクも存在します。

同じように、この動力の強い改革は、これらの企業の価値にとって、大きな向上があります。

第一銃を撃つ

上海は初めて「良好なプラットフォーム」をつかみました。

今回の国資改革では、上海は金融センターの地位と国有企業が持つ膨大な量と資産のために、国資改革の第一銃を鳴らしました。

2013年12月17日、上海市は中国資本の改革を深化させ、企業の発展活動を促進する会議を正式に発表した。

上海市の国家資産委員会の計画に基づき、今年は産業チェーン、価値チェーンと機能チェーンに焦点を当て、縦方向の整合と横方向の連動を強化し、競争類企業の財産権の多元化改革を推進し、機能類と公共サービス類企業の競争性業務を戦略投資家に導入し、公共サービス業のフランチャイズ経営を探求する。

上海は国有紡織企業が最も集中している地区で、上海三毛（600689）、先導株（60630）、申達株式（60626）と実業（600272）の4つの上場会社があります。

事実上、関連改革の動きはすでに始まっています。

2013年末に、先導株の全額子会社であるサザエ服飾は、馬陸シャツ工場の100%の株価と申達グループが保有する凱中実業の100%の株を資産に置き換える予定です。

先導株式は申達株式と同じく上海紡織（集団）有限公司が保有する上場会社であるが、今回の資産交換によって、上海紡織国有企業の調整が始まった。

上海市の国资委の関系者によると、上海纺绩は集団改革方案を制定する时、必ず株式申达という「良好なプラットフォーム」を使って、混合所有制を発展させます。

トップレベルの設計の下で

資本の前衛的役割を果たす

国家のマクロレベルで提出された「企業は管理者から管理資本に転換する」と「単一所有制を混合所有制に転換する」という指導の下で、各地の改革情勢は違っています。

深センを例にとって、その改革の核心の構想は業務の“核に帰ります”で、つまり非主な業務を剥離して、同業の競争を解決して、グループ会社の主要な業を強調して、ある領域の主な業務を1家の先導企業に統合して、単一の業界の唯一の上場グループを形成します。

深センの国資改革の前衛となったのは深セン市投資控股有限公司（以下、「深セン投控」という）で、これは財産権管理、資本運用及び投資融資業務を主業とする国有資産経営会社です。

3月17日、深紡A（000045）の26%～29%の株式を深セン投資控制により、今回の譲渡株式は1.32億株を下回らず、1.47億株を超えず、譲渡価格は前の30日間の加重平均価格を下回らないという。

深センの国資の「一歩の退出」とは違って、湖南国の資力委員会は企業のモデルチェンジとアップグレードを急いでいます。

華昇股份（60156）は主業紡織品業務の長年の業績不振のため、実際支配者湖南省国資委の指導の下、華昇股份大株主である湖南華昇集団は2012年末に上場会社の資産と置き換え、湖南匯一薬機51%の株を購入し、伝統紡織業からハイエンドの製薬設備業に転換する。

これにより、中間は2641万元の華昇株（6060156）の損失を計上し、通年の業績逆転を実現しました。

会社は1月27日夜、2013年度の業績予測公告を発表した。2013年度に上場会社の株主に帰属する純利益は前年同期に比べて1570%から2050%増加する見込みだ。

改革の目標を整理する

投資の「主旋律」を探しています。

国有紡織企業の改革から見れば、再編合併や資産注入、戦略投資家の導入、国有資本の撤退、管理層と従業員の持分激励などの方式を通じて、国有株の流動を促進し、国有資産の優位を十分に発揮し、国有企業が直接に民間企業との競争に直面し、企業自身の積極性と創造性を発揮させる。

資本市場にとって、国有企業の改革テーマの投資には二つの主要路線があります。一つは国有企業集団の上場会社のプラットフォーム価値の再発見であり、専門的な再構築、市場化運営の前提の下で、利益と成長性の良い資産を単独で上場会社に上場または上場会社に注入し、同時に上場会社の傘下の主要ではない他の業務を分離し、会社の市場価値の向上と融資機能の発揮に積極的な影響を与え、国有資産の価値保持増値を実現します。

第二に、国有企業の経営が「大きくする」から「強くする」に転換し、関連会社に対する評価を高めることです。

条件が成熟した業界トップ企業の戦略的新興業界への転換を推進し、国有企業が積極的に「外に出る」ことを奨励し、国際競争力の強い国有多国籍企業の育成を加速させる。

しかし、全国政治協商会議常務委員、経済委員会副主任、中国上場会社協会の陳清泰会長も、体制の枠組みがまだはっきりしていない状況下で、操作を急いでおり、後続の改革と製造に支障を来す可能性があると指摘した。

まず改革の目標、建設すべき体制とメカニズム、実行可能な方案を整理し、歴史的な問題を適切に処理し、必要な試行を行い、その後大規模な行動を行い、この改革が積極的かつ確実に行われることを保障しなければならない。

紡績業界は2014年も基本面で改善されていない試練に直面しています。勢いのある国有企業改革は、短期的に国有資産の収益水準を向上させます。長期的に見れば、紡績業界の合併統合とモデルチェンジ革新は新たなピークを迎えます。