판금추: 신주 발행 개혁 대수술

현재

주식시장의 이 큰 이익장에서는 시장 주체행위를 결정할 수 있는 것은 이익 구동일 수밖에 없다. 그 중 일부 이익은 정당하고 뚜렷한 것이며, 어떤 이익 체인은 정당하지 않은 것으로 알려지지 않는 비정당과 은밀한 이익 링쇄 구동에서 신주 발행 3측의 문제를 형성하고, 상장 기업의 과도한 포장, 일급 시장기구가 부추기고, 신주 상장 초기 투기가 폭발하고 있다.

이에 따라 신주 개혁은 반드시 이 세 가지 방면을 겨냥해야 한다.

우선 상장 기업의 과도한 포장 문제를 해결해야 한다.

지나치게 포장한 기업은 오히려 크게 상장할 수 있는 이유로, 이 중 두 원인은 증권업자 직투와 대리지주 등의 방법으로 시장 중개와 상장 기업이 결합할 수 있다.

또 다른 원인은 발심 기관이 직무에 소홀해 권력을 비준하고 임대한다는 것이다.

이 문제를 해결하려면 근본적인 방법은 신주 발행 중 행정 심사를 취소하고 등록제를 실행하고 조건에 맞는 기업이 시장 발행 자금을 발행할 수 있지만, 발행 성공은 투자자가 결정할 것이다.

그 다음은 일급 시장기구의 성원 문제를 해결해야 한다.

신주 발행 가격은 매매 쌍방이 일급 시장에서 흥정 정찰을 벌이고 있으며, 조회 제도를 미국식이나 네덜란드 식 입찰 제도로 개량한다면, 매사 진영에서 판매자의 ‘ 스파이 ’ 가 존재한다면 예컨대 기금 등 신주 발행 행위를 하는 것은 모두 양측의 바둑 게임에 대칭되지 않을 것이며, 구매자는 한편으로는 패배할 것이다.

일급 시장의 무간도는 문제의 핵심, 해결책은 기금 등 위조 시장주체를 최대한 빨리 회복시켜 진정한 시장 주체적 지위를 완선 펀드 치리 등의 조치를 통해 감각시장을 날카롭게 감지하도록 하는 것이다.

현재 일부 펀드 치리 문제는 중중히 추락전문업주가 되지만 일부 투자자들은 여전히 포기하지 않고 있다는 점에서 주목할 만하다.

대성기금 (마이크로보)이 중경맥주 6마리를 보유하고 있는 개방식 펀드 2011년 4분기 대비 3분기 순환점유율은 39조2억2억분량으로 앞서 시장 예상보다 훨씬 작았고, 대성화폐 펀드 점유율이 빨라졌고 4분기 대성회사의 전체 펀드 점유율은 16조46억분까지 증가했다.

이 가운데 조직 투자자들의 도움은 크게 떨어지지 않도록 하는 것으로 추정된다.

기금 투자자나 펀드 회사도 은밀한 이익 체인이 존재한다면 기금업의 열패를 막는 국면이 형성되고, 이러한 기초세포의 나쁜 죽음도 시장의 건강에 큰 은환을 겪는 문제도 해결해야 한다.

셋째는 신주 상장 초기 투기 폭발 문제를 해결해야 한다.

예를 들어 팔릉 과학기술이 시장의 많은 의혹을 안고 시장에 출시 첫날 환수율이 92% 에 달했으며, 이후 며칠 동안 환수율도 35% 이상이었고, 큰 자금은 호반 운영의 조짐이 뚜렷해 주가가 27위안 인근에 유지되었고, 17.11위안의 발행가격보다 훨씬 높았고, 1급 시장의 투자자는 이로부터 폭리를 거두고, 이후 주가가 17위안 인근 거품 파열 위험까지 하락해 새로운 투자자들에게 의해 부담된다.

일급 시장 투자자들은 이런 문제를 신고하는 것조차도 큰 회사조차 염려하지 않고 부자를 벌일 수 있으니, 한 급 시장은 회장이 성취하지 않는다.

이로써 대자금이 신주 상장 초기 오퍼의 이익 구동과 조작 메커니즘을 연구하는 것도 중요하다.

어쨌든 현재 주식시장의 일부 기초 공정은 방치 상태에 처해 있어, 기금 치료, 조종 타격 등 기초성 제도를 완비하지 않으면 미국식 입찰 등 일부 기술적인 수단을 통해 신주 발행 문제를 해결할 수 있는 것은 결국 뜻대로 되지 않을 것이다.

마귀는 세부 사항에 있다. 바로 시장 뒤의 하나로 알려지지 않는 이익 체인으로 현재 시장 잠재 규칙을 조성하고, 명칙 난제가 작용할 수 있다. 이러한 신비의 이익 체인 면사, 큰 수술을 풀고, 시장은 바람이 맑고 건강으로 나아갈 수 있다.