361도 주가가 하락한 배후: 장부에서 45억 예금을 계속 융자 하다

최근 (2019년 5월 28일), 항에 출시된 361도 (013361)는 회사 총재, 대주주 정우호가 회사 42.8만주 주식을 증진해 총 대가가 60만 홍콩달러라고 공고했다.

앞서 정무호는 5월 23일과 5월 24일 회사 269.2만주 주식을 증진했다.

361도 이사회는 정우호가 회사 주권을 증진시켜 회사의 전망에 대한 자신감을 반영하고 있다고 밝혔다.

사실상 현재 361도가 곤경에 빠지고 있다.

2017년 9월 말 이후 회사의 주가는 이미 고점의 4.132 홍콩 /주, 현재 현재 (2019년 5월 28일)의 1.45홍콩 /주, 2년 만에 하락폭이 64.91%에 이르렀다.

현재 회사의 시가는 약 30억 홍콩 (약 25억 위안) 으로 2018년 말 순자산의 45% 정도이다.

주가가 폭락한 361도 도대체 무슨 일이 일어났을까?

361도 활르노: 거액의 광고비 물표류

재보에 따르면 2018년 361도 총매수가 52억 27억 원으로 전년 대비 0.02% 증가했고 순이익은 3.04억 원으로 전년 대비 33.48% 포인트 하락했다.

2018년 뿐 아니라 최근 361도 실적이 줄곧 저조한 상태였다.

순이익을 예를 들어 회사 2018년도 순이익은 6년 전 (2011년)의 26.83%였다.

재테크 연합사들이 재보에 따라 제작된 361도 역대 총영수와 순이익 추세:

무엇보다 361도 저조한 업적인지 회사의 거액의 광고 지출 배경에 나타난 것이다.

2018년 361도 광고 및 홍보지출은 5.57억, 전년대비 10.02% 올랐다.

광고비 지출은 영업 비중이 10퍼센트를 초과한다.

361도 실적이 저조한 주요 원인은 2018년 국내외 경제 전망이 불확실성과 기업과 소비자를 타격하는 자신감으로 소비의욕이 부진했다는 점이다.

사실 최근 들어 국내 스포츠 복장 업계는 부진하지 않아 시장 규모가 커지고 있다.

같은 운동복장 기업의 특보 국제을 예를 들어 이 회사는 2018년 총 매수가 63억99억에 이르며 전년도 대비 24.83% 상승했다. 순이익은 6억56억56억으로 전년 대비 60.86% 폭등했다.

특보국제적으로는 회사의 2018년 실적이 상승하는 것은 헬스 및 건강생활 방식이 날로 유행하면서 스포츠 용품 시장은 결코 완화되지 않았고, 소매 예기 대비 동기 소매업이 동기 소매업에 비해 소비자들이 스포츠용품에 대한 수요가 늘어나고 있기 때문이다.

사실 특보 국제 뿐만 아니라, 스포츠, 이녕 등 스포츠 복장 업체의 2018년 실적이 눈에 띈다.

이녕 2018년 순이익은 7억 15억 원으로 전년 대비 38.84% 상승했으며, 동기 기간에는 스포츠 순이익이 41.02억 원으로 상승폭이 32.87%였다.

슈퍼 2500개 매장 폐쇄, 브랜드 재소는 낙관적이다.

실적 지속 불황으로 361도까지 점원을 줄이기 시작했다.

재보에 따르면 2018년 말 361도 핵심 브랜드 매장 수는 5539개로 지난 연말 5808개에 비해 269개였다.

6년 전 (2012년 말)의 8082개 매장 수량에 비해 2543칸이 줄어들었다.

이와 함께 361도 직원의 수량도 줄고 있다.

2018년 회사 직원들은 7992명으로 지난해의 85555명에 비해 6.59% 하락했다. 2011년보다 20.11% 하락했다.

실적이 끊임없이 낮은 배경 아래 361도에서 브랜드 재소계획을 내놓았다.

그 재보에서 회사는 브랜드 재소계획을 정중히 발표하고 브랜드 구동방식으로 소비업그레이드 대세를 대비한다고 밝혔다.

국원 국제연구에 따르면 361도 브랜드의 중소 계획은 주로 전면적으로 기술 재료를 업그레이드, 공급 체인 협조 등을 목표로 중산계급 집단이라고 한다.

361도에서 브랜드 이미지를 높이기 위해 노력해야 한다는 의혹스러운 점은 1차선 매장 수량보다 낮다는 것이다.

361도에서는 2018년 회사의 약 74%가 중국 3선이나 이하 도시에 위치하고 있으며 26%는 중국 일선 및 2선도시에 위치하고 있다.

반면 2017년에는 일선 및 2선 매장 수는 26.5%로 집계됐다.

예금 초과 45억, 재무 비용 2억

실적 침체와 관점 감원 뿐 아니다.

재보에서 361도까지 경영성 현금이 크게 떨어지는 것도 있고, 수금이 계속 이어지는 현상도 있다.

재보에 따르면 2018년 회사 경영 활동에서 발생한 현금 유량은 2억 95억 원으로 지난 해의 8.320억에 비해 64.550% 하락했다.

반면 2년 전 (2016년), 361도 경영 활동의 현금 순액은 11조 32억에 이른다.

이와 함께 회사의 인수금은 계속 늘고 있다.

2018년 말까지 회사의 응수금액은 31.2억 위안 (그중 회계금은 23.99억 원) 으로 수입회사의 순자산의 비중이 54.09% 에 이른다.

주목할 만한 것은 361도에서 회사에 응수해야 할 계획이 너무 낮다는 것이다.

회사는 2018년에 기반금 및 응수증에 기반으로 환수할 수 있는 평가 체크 장부 지출 금액을 120만, 2017년에는 무발급됐다.

또 361도에는 막대한 은행이 예금이 존재하고 있지만 계속 융자 현상이 존재하고 있다.

재보에 따르면 2018년 회사 은행 예금은 45억 원으로 전년보다 8.95억 늘어났다.

이 해에는 현금 및 은행 예금 합계가 64.78억 위안에 이른다.

다음은 재테크 연합사에서 361도 2018년 연보에 대한 캡처:

그러나 은행 예금이 45억 원이 넘는 배경 아래 회사의 재무 비용은 높은 수준이다.

2018년 회사의 재무 비용은 2억 11억 원으로 당기 순이익의 비중이 69.4%에 달했다.

반면 2011년 당시 회사의 재무비용은 100만 원도 부족했고 전체 매수 규모가 위축된 배경 아래 361도 폭등한 재무비용은 회사에 무거운 스트레스를 주고 있다.

실제로 장부에 거액의 현금, 재무비용은 오히려 기업의 재무부담을 가중시키는 것이 아니라, A 주 상장된 강미약업, 재무 조작으로 투자자들의 광범위한 관심을 받고 있다.